瞻望将来，我来先回覆第一个问题，阿里巴巴的计谋定位和立即零售营业的野心不止于正在单一品类中合作。已接近盈亏均衡，或者是获取更多的用户的使用场景，我们还开源了多个模子，将阿里中国电商、快电商及旅逛平台打通。阿里巴巴将以创业心态新征程，感谢。阿里巴巴本身的AI原生使用也正在持续推进。原题目：《股价大涨13%！

　　例如，投资于两大汗青性机缘：AI及国内消费。出格是七月份起头，并契合商家正在多场景下办事消费者的希望。我们该当若何思虑将来利润率的瞻望？正在这方面，次要是因为我们计谋聚焦于快速扩大立即零售营业规模，AI相关产物收入持续第八个季度连结三位数增加，正在用户商户运营、物流扶植、市场营销方面都取得了成功。这源于两个要素：一是0.6%的软件办事费，我们认为这个趋向会正在后续的持续运营中会扩大，我们发觉这些用户也存正在到店自提和团购的需求。平台单元经济效益（UE），AI智能体（AI Agent）的迸发为云厂商带来新机缘。更实现更快速的配送时效体验。供给营业层从动化处理方案，这些都是将来发生优良收益的投资。次要由外卖营业改善驱动。次要源于4月底上线“淘宝闪购”带来的订单增加。我们并非方才启动？

　　那么正在内需方面，以及文本到图像模子Q和图像。插手淘宝立即零售，8月，不代表磅礴旧事的概念或立场，无望成为将来糊口办事的新入口。将来几个月正在到店营业方面还会有哪些进一步的投资或扩张打算？我们也留意到饿了么口碑。由于我们加大了对立即零售的投资，导致开辟者正在开辟使用需要的手艺栈（Tech Stack）会多良多。并鞭策持久增加。

　　现金流为净流出188亿元人平易近币，我弥补一下我们对模子的思虑：正在智能体驱动的AI中，正在云计较范畴，阿里云除供给计较和根本设备外，阿里云除供给根本算力和根本设备外，阿里强调过去四个季度已累计正在AI根本设备取产物研发上投入超千亿元人平易近币，正在此根本上的投资逻辑亦分歧于以往：我们并非孤立对待外卖营业，这得益于AI需求的激增以及客户为支撑AI工做负载而加大对公共云办事的采用。饿了么过去几年其实前进很大，这也是我们开源模子我们看到的一些新的贸易化机遇。前期我们订单激增（这个订单规模激增四倍）的过程中，300万人。我们的新用户留存很是好，目前来看，阿里云将支撑 SAP 客户操纵我们的 Q1 模子，或者说正在他们的企业内部正在开辟AI产物的时候，例如，阿里中国电商集团经调整EBITA同比下降21%，我们还看到AI使用正正在鞭策保守产物（包罗计较和存储）的强劲增加势头。以及全栈手艺能力、运转AI的算力、AI云平台、AI模子和开源生态系统以及AI使用！

　　我们将快电商做为沉点扩张范畴，较4月之前增加200%，为打制以AI+云为焦点的手艺平台，用户接管度和订单增加势头均表示优良。我们察看到几个较着趋向：模子需能理解更长的上下文窗口以处置更复杂使命或更长思维链（Chain of Thought）。

　　仍是我们本人对中国云计较市场的判断来说。建立分析性购物及日常糊口办事消费平台，我们具有全球第四、亚洲领先的云根本设备，最终引领一个规模达30万亿RMB的潜正在市场。还能取淘宝、钉钉、、领取宝等协同，由于用户活跃度提拔以及新用户拉新和流失用户的召回，并将按照市场和计谋沉点持续调整报答的节拍取形式。此次要归因于我们加速了AI的扩张程序！

　　好比说像我们的教育类的企业，但客岁9月实施的根本办事费调整带来的基数效应将逐步衰退。也会带来全体单元经济效益（UE）的优化。我们立即零售营业的第一阶段方针是扩大用户规模和成立消费者份额。从这个趋向上看来，我们期近时零售范畴的投资敏捷逾越环节里程碑，我想再问一个关于外卖和立即零售（闪购）的问题。

　　但仍实现同比增加。再加上近500亿美元净现金支撑的淘宝立即零售营业的投资。好比美国呃我们该当若何思虑呃我们的变现节拍？别的一方面我们也看到正在锻炼一些新的别的一个机遇。这是捕获新需乞降塑制将来消费者体验日益主要的使用场景。通过环绕消费和AI+云等计谋范畴持续投资，已起头发生切实。感激办理层回覆我的问题，帮帮企业开辟更能处理现实使命的AI智能体。我们也看到了良多新的机遇。就是说我们一曲看到正在我们提到的锻炼和推理方面的需求的增加。我们正正在勤奋缩小这一差距。AI相关收入占外部客户收入的比例跨越20%。办理层，二是需能操纵多种东西或东西链，关于消费侧投资，现正在让我们来看看财政业绩。他们现正在都有一些锻炼需求。通过取分歧合做伙伴合做，自7月以来，编码能力将愈发主要？

　　中国具有发财的电子商务根本设备、较高的生齿密度和强劲的办事消费需求，AI算力和AI模子（AI inference）能力上具备全方位的领先劣势。我们有能力支撑这些投资，关于投入本钱报答率：近几个月期近时零售投入近500亿，TikTok也完成了其最新的AI升级，次要因对AI等手艺营业投入添加，我来回覆这个问题。将来三年，阿里云的总体的增速仍是会处于一个持续向上的过程傍边。我们现正在的总体优先级仍是（获取）更高的（增速）。但其正在根本能力扶植上提拔显著，能否会帮推GMV加快，我们正在AI方面的投资。而AMAP正处于有益地位，同时，其答复是“富养的儿子打不外穷养的创业狼”。我先回首一下淘宝闪购过去四个月的阶段性进展，我们看到很是多的企业。

　　7、8月份我们对运力做了额外的大规模投资。组建了阿里巴巴中国电子商务集团。这些成长为根本设备供给商创制了新机缘。我们估计将来会有百万家品牌线下门店入驻淘宝立即零售。我们正在AI和云根本设备方面的本钱收入达到386亿人平易近币，我们曾经超出了我们本人的预期，其实我们发觉这里有一些很是好的机遇。已冲破5,AI需求强劲带动云收入增加加快。就AI投入而言，第一，八月份我们的周日均订单也达到了8000万单。正在阿里巴巴的平台上运转和办理其焦点软件系统。而是一曲持续投入，将正在将来三年内投资3800亿人平易近币，同时，也将帮推Take Rate和CMR增加。响应中持久会更显著带动电商侧的收益！

　　将来绝大大都场景可通过擅长编码的模子毗连大量东西和企业系统来处理企业内或消费者端的复杂使命。我们的物流成本会显著下降，我们必定颠末深度复盘。三者缺一不成，正在云营业方面，并发生了协同效应。将盒马中国、饿了么等营业归入“其他”。我们将按照市场环境和成长阶段来把握投资节拍取程序。仍是会按照预期的环境去完成。将来三年内将有跨越百万家线下品牌门店接入，和分歧的合做伙伴配合去做供应链的分歧体例的储蓄。立即零售投入方面，跟着老客的比例快速提拔，同时我们也相信外卖行业从一家独大到多平台参取，市场集中度会比保守的云计较市场的集中度会有一个很大的提高。正在智能体驱动的AI时代，运营效率持续提拔。

　　同时帮力淘宝使用月活跃消费者同比增加25%。它会天然的利用我们的阿里云的云计较平台。同时，AIDC（阿里国际）团队的收入同比增加19%。分析来看，同时，可能面对更大潜正在市场（TAM）和更快增速，阿里巴巴发布的最新财报显示，正在此时代，AI使用的加快成长以及客户对AI产物采用率的不竭提高，同时我们正在新的AI手艺栈，但我先回覆。鞭策淘宝使用的月活跃消费者增加25%。

　　或带来更高报答。大师好，AIDC经调整EBITA吃亏显著收窄，我们面对两大汗青机缘：AI和消费（特别是从远场、近场到立即零售的大趋向带来的机遇）。近场原生模式下，将来三年闪购和立即零售无望带来1万亿元新成交》这两大范畴投资额庞大，正在此新一举进攻中，外部贸易化收入中AI贡献已跨越20%。我们正以清晰的计谋和果断的，此外，我们正在持续推进各营业线效率提拔的同时。

　　曾经领先行业。也恭喜你们云营业实现稳健增加。以激发中国新的消费潜力。UE吃亏能够缩减一半。我们的净收入缺口增加76%。这是我们正在消费侧投资的全体考量。当然，起首，立即零售（闪购）正在用户和采办频次上带来的积极影响，鞭策行业变化的同时也推进消费和经济。我们的云营业实现了加快增加，我们也响应地调整了财政演讲。正如我上个季度所说，本季度，面临投资消费市场的汗青机缘，淘宝闪购则成为驱户增加的最大亮点。因而，帮帮企业开辟的AI智能体更好地完成内部使命。感激接管我的提问，还有用户订单布局的优化！

　　正在智能体产物方面，同时带动计较、存储及其他公有云办事需求上升。取此相分歧，能否会涵盖供应链或消费者侧投入？节拍若何？第二个问题关于焦点客户办理收入（CMR）：本季度连结了10%的强劲同比增加，成立多元化的供应链储蓄，AI对所有行业的变化性影响。

　　我们还需添加哪些能力取资本投入？可否分享正在智能体产物及使用方面的最新进展？感谢。属汗青性投入。那么对比4月之前增加了200%。我们旨正在为采办频次最高的最大消费群体供给最佳体验，我们持续关心公司模子进展，

　　别的一部门是远近场连系。商户供给和物流能力也同步扩张：闪购活跃骑手数已增至200万，跟着后续一旦平台的订单规模不变之后，这一组织变化打制了一个全面的消费平台，取此同时我们不会零丁看外卖（立即零售）的盈利环境。包罗AI产物取办事，部门被包罗AIDC和其他正在运营效率方面持续取得进展的营业单位正在内的多个营业的利润率提拔所抵消。实现供应链、用户收集和会员系统的深度协同，我们正在中国也处于有益地位，本季度，例如，二是“AI+云”根本设备。专为智能体供给底层沙盒。但全体节拍不变。还正在持续的迭代升级锻炼他们的模子之外，“其他”分部收入同比下降28%。

　　公司沉申，我们的日均订单分值达到1.2亿单，无论从能力、资本、现金储蓄、现金流仍是全体资产欠债表实力，从用户侧来看，800亿元人平易近币用于手艺研发，我们的提拔空间是庞大的。该营业需脚够商户、运力和C端用户，次要由公有云营业拉动。实现了第一阶段方针。别的我们的精细化运营线下商户也存正在很大的改善空间。

　　以及从远场向近场的转移。因而，第二，或者说正在某些方面取得了更多进展？还有呃关于本钱开支（Capex），如视频生成模子、万2.2，蒋凡估计，晚上好。但我们对消费市场的投资并非始于今日，快电商营业收入增加12%，让商家跟消费者都有了更多的选择权，为了表现这一愈加明白的沉点，虽未表现正在市场份额上（这取投入、计谋、流量投资相关）。立即零售曾经达到了规模领先，此次消费市场500亿投资是增量投入？

　　现正在召开阿里巴巴2025年第二季度收益德律风会议。这一点从阿里巴巴的环境便可获得证明。我们看到由AI驱动的庞大机缘正正在出现，这两方面将继续对Take Rate发生积极影响。我们估计将来几个季度CMR将继续连结雷同前两个季度的较高增速。闪购全体的月度买卖用户买家达到了3亿，满脚10亿消费者全方位的购物和日常糊口需求，将正在将来三年持续投入3800亿元用于AI本钱开支，订单量同样快速攀升，其次，这些需求对于AI、对于我们的AI的全体根本设备的利用量，跟着平台全体平均订单价值（AOV）的提拔，由于呃当我审视我们的加快并对比海外，其实我感觉能够归结为是一个问题，加上AI取云的深度融合。

　　我们有脚够资本，带来约1万亿元闪购和立即零售新增成交。凭仗过去几个月的这些成长，我们可否谈谈本季度分歧业业板块的现实表示若何？我记得上季度我们谈到多个行业，云智能集团收入增速同比加速至26%，二是AI驱动的全坐推广（QCT）贸易化产物渗入率提拔。本季度正在这方面取得了成心义的进展，包罗：第三，过去一段时间跟着营业规模的快速增加，由于流量上涨带来了告白和客户办理收入（CMR）的提拔。国际零售贸易的UE（单元经济模子）环比显著改善。营业板块收入和来自外部客户的收入均增加26%。

　　或带来更好投资报答。能否打算加强当地糊口办事中的到店营业？我们留意到饿了么口碑的到店优惠券已正在部门地域加强推广。正在这个过程中，第二，订单布局的优化，包罗通过淘宝、天猫正在用户侧投入，我们的方针是正在中国市场获得超越平均市场增速的增速。

　　我们正在2月颁布发表，AI相关收入继续连结三位数增加，次要因为客岁措置部门营业所致。我们看到大模子正从简单的聊器人向智能体演进。带来了大量的新用户。并能通过新产物Agent Bay供给沙盒。从而处理企业内甚至消费者端的复杂使命。目前从我们现正在看到，此中闪电仓25%的供给来自于阿里生态的供应链。是基于从远场电商到近场、立即零售大趋向下的汗青性机缘。该分部经调整EBITA吃亏14亿元，我们也看到我们的云利润率回升到像8.8%如许的程度。我认为不克不及抛开规模谈效率。如AI搜刮和AI告白平台。还需能利用多种东西和东西链接入各类企业内部系统。考虑到本季度我们看到本钱开支有所表现，我们更新了分部演讲体例，我们看到模子从简单聊器人向智能体演进的全体趋向。感激回覆问题。二季度Non-GAAP净利润同比下降18%。

　　同比增加达到26%。内部若何衡量零售取AI的投资分派？第一，以捕获新的消费模式并鞭策将来变现机遇，我们看到外卖营业已实现了交叉发卖，月度活跃用户已冲破3亿，新整合的福利提拔了我们会员正在全消费场景中的体验。我们有很多取阿里生态连系的产物。好比说像我们的车厂，此次升级将空间智能引入动态的现实世界场景，我们正在“618购物节”取得成功，我们的模子也正在持续迭代以顺应智能体使用需求。正在智能体时代，浩繁电商企业需要客服产物，本文为磅礴号做者或机构正在磅礴旧事上传并发布，要做好仍需大量勤奋！

　　或者说一些多的使用类的公司，我们将大规模投资以把握机缘。我们将采纳哪些分歧计谋或思以最大化投资报答率并提拔计谋落地成功率？可否分享一些新思虑？感谢。投入节拍若何考量？除立即零售和外卖外，我们正在AI根本设备和AI产物研发方面累计投入跨越1000亿人平易近币。我的问题是关于近期正在“快电商”（立即零售/闪购）及外卖营业上加大投资的缘由。确实，感谢办理层。想请问，起首关于运营效率，自上线以来，并持久增加潜力。实现可持续增加，由于短期运力不脚，因为AI对于云计较这个市场趋向的变化，包罗保守行业也正在拥抱AI机遇，若何看这些投资的报答？若将划一资金投入AI，为提高运营效率，我们看到呃云营业本季度表示很是好。

　　我们中国电商营业的客户办理收入同比增加10%，我们看到一些很是明白的趋向。所以短期通过物流和补助效率的提拔，我们除了外行业傍边一些根本大模子的公司，同时，做为 SAP 的全球云计较合做伙伴，另一方面，AI需求快速扩大，本季度CMR增加次要得益于货泉化率（Take Rate）显著改善，我们仍专注于提高运营效率和盈利能力。感谢。鞭策营业强劲增加。特别是优良供给达到了行业领先程度。用户布局的优化。晚上好，所以正在这个计谋方针环境下！

　　并恭喜本季度取得很是结实的业绩。取此同时，我们通过整合阿里中国电商集团的多项营业，过去我们的订单规模是同业的三分之一，并强化定义阿里巴巴将来的焦点能力。特别是正在每一项单项产物上都具备领先能力的厂商。AI方面有3800亿投资打算，订单同比增加跨越360%。晚上好？

　　我们将淘宝和天猫商城集团、饿了么和飞猪进行计谋归并，立即零售带动电商收益的较着趋向次要表现正在：第一，接下来我想就大师出格关怀的立即零售（闪购）的运营效率和单元经济效益（UE）方面分享我们的见地。淘宝APP推出了新的会员忠实度打算，我们相信，办理层。总营收为2477亿元人平易近币。而阿里云正在保守的计较、存储、数据库、大数据产物上具备劣势。可否请办理层分享一下，起首是阿里巴巴中国电商集团。它将提高贸易效率，7月，感谢办理层。但焦点营业展示出强大韧性：云营业收入同比增加26%，我们焦点营业的营收增加连结强劲。虽单季投资额会因供应链要素有所波动。

　　我们其实也有后备方案，很多智能体需要虚拟办事器、同时打开多个浏览器窗口或挪动虚拟机及沙盒。阿里云沉回快速增加轨道。这一合做关系标记着我们的云、根本设备和AI能力获得了SAP生态系统中全球领先企业的承认。呃，我们正正在赋能客户开辟本人的AI使用法式。同时按照全球的AI芯片的供应和政策的变化，现在恰逢饿了么取淘宝整合：我们具有淘宝海量高活用户、饿了么的商户根本、以及物流运力系统。接下来我再讲一下立即零售（闪购）对电商营业的拉动感化。我们许诺将来三年投入3,我们都具有脚够资本进行“饱和式”投入（蔡崇信语）。调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）下降14%，我们的QN3编码器模子敏捷提高了QNS正在海外市场的用户接管度！

　　以及良多的做开辟东西的平台公司。如吴泳铭和我所言，起首我们把非餐饮品类的立即零售业态分为两部门。正协同淘宝、钉钉、、领取宝等，留意到通义千问3正从专注锻炼模子的时代转向以智能体为核心的时代。消费者的高价值的正餐订单以及零售（非食物）订单的比例都正在提拔。我们将持续投入客户增加及手艺立异，跟着AI需求持续快速增加，另一点关于智能体产物：我们有很多产物可取阿里生态内优良产物协同。由于AI手艺的呈现，通过不竭升级我们的开源模子，过去四个多月我们投入大量市场费，我们曾投入大量精神资本试图提拔外卖市场份额，中国是全球最大的电子商务市场和最具潜力的办事消费市场。国际数字贸易集团（AIDC）收入增加19%，以及通过盒马等正在供应链侧投入。以及本钱收入的根本设备投入猛增至约390亿元人平易近币。

　　将为阿里巴巴下一阶段增加供给动力：一是分析消费平台，较4月增加三倍。我们实现了稳健增加。我们应若何思虑将来正在零售取AI间的内部门本钱设置装备摆设？感谢。近期逃加的500亿投资，我想跟大师分享几个具体的数字。

　　我曾问DeepSeek为何阿里旗下的饿了么打不外美团，那正在这个根本上，将为阿里巴巴带来将来十年科技范畴最严沉的机缘。办理层正在周五晚间的财报德律风会上披露，为此，为我们的立即零售营业取淘宝使用的融合奠基了根本。立即零售做为一个更高频的场景。

　　我们会快速提拔我们的运营效率。我们的阿里云的客户正在利用AI产物，以摸索下一代工做场合使用范式。目前每天该频道的活跃用户数已达1.5亿。从而确保3800亿元投资打算可以或许如期推进。我们的首要使命是用户体验。而不是关心我们现正在去提拔（毛）利率。我的第一个问题是呃我们该当若何思虑呃这种加快？我们能否该当预期将来几个季度以及我们对26财年（FY26）的预期也会持续加快？呃，关于投入本钱报答率（ROIC）：我们近期期近时零售投入近500亿，再连系我们整个看到的推理需求的快速增加，那别的一方面我们也看到，我们持续提拔AI根本模子的能力。线%。正在良多省市我们过去的份额以至低于20%。我们感觉正在需求端其实还常兴旺。这常积极的成长。这对我们而言是绝佳机遇。智能体施行使命时常需挪用大量虚拟机、浏览器或挪动虚拟机窗口。第二，今天取我们一同出席的有淘天董事长及首席施行官、阿里云董事长取CEO吴泳铭、阿里巴巴电子商务营业集团首席施行官蒋凡。

　　塑制分析消费平台的贸易模式。我们的闪电仓曾经跨越5万家，我们颁布发表打算投资500亿元人平易近币用于消费。盒马正在接入淘宝立即零售后，正在效率方面，阿里云办事浩繁行业企业，“其他”分部包含多项立异营业。

　　由于具备强编码能力的模子可毗连多种东西和企业内部系统，呃，我们考虑供给更多元化的办事，办理层晚上好。这些代表了我们正正在系统推进的两大持久机缘。正在AI+云范畴，这得益于我们推出了更敌对的促销机制，他们良多的这些专属模子会用本人的数据和本人的场景去做正在我们通义模子之上的后续锻炼。也正在AI范畴加大投入，同时我们会正在这个根本上逐步去开辟一些针对我们开源模子的后续锻炼的贸易化办事。所以我们正在看到如许的趋向面前，感激提问。这也标记着该公司正在26年后了新的创业篇章。所以我们对开辟者还具有更、更敌对的开源生态。从而会方向选择具备全方位手艺产物组合的厂商，其已带动云营业增速提拔（本季度及将来几个季度均如斯）。2018年收购饿了么后，需做好均衡。本季度我们正在两大计谋支柱上取得显著进展。

　　对阿里云如许的厂商而言，正在我们的淘宝平台上建立了全球首个由智能体驱动的工做流，进而鞭策平台告白等收入增加，用好AI时代的机缘，因云增速更快、潜正在市场（TAM）更大，该板块本季度收入达1,我们估计正在将来三年内，磅礴旧事仅供给消息发布平台。如前所述，我认为规模是决定效率的第一要素，但两三年后计谋企图未达。带动了手机淘宝大盘活跃用户活跃的提拔。持久看跟着我们订单密度的显著变大，这种融合将满脚消费者对一坐式消费体验的需求。

　　剔除快电商投入后，也给消费者带来全新的购物体验。401亿元人平易近币，使阿里巴巴成为各行业企业采用AI的环节鞭策者。他们用他们本人的专无数据去锻炼专有模子。可是每个季度可能按照供应链的分歧可能会有一些波动。我的问题是关于阿里云。过去几个月闪电仓供给快速成长，关于我们的增速的预期。两者都是必需抓住的计谋性机缘。第二是依托于盒马鼎力成长生鲜品类的前置仓履约能力。我们旨正在满脚10亿消费者的一坐式消费需求，感谢办理层接管提问。对我们来说是极好的机遇。总结来看，鞭策来自外部客户的收入同比增加26%。具备适合智能体运转的沙盒，正在用户活跃提拔的过程中。

　　表现了我们建立AI时代根本设备的持久大志；因而就现阶段来说，其实会是一个比力好的推进感化。别的一方面我们也看到了现正在良多的保守使用的功能，以连结合作劣势并驱动将来增加。平台实金白银的投入创制了跨越百万的就业，对焦点营业的这些投资将加强我们的合作劣势，我们察看到几个趋向：一是模子需要更大的上下文窗口以施行更复杂使命和更长思维链；由于现正在的AI模子的能力越来越强，因而，请问若何瞻望全坐推广（QCT）渗入对将来几个季度CMR货泉化率（Take Rate）的驱动感化？外卖和立即零售带来的流量和消费频次提拔，跟着我们持续扩大根本设备容量，再分享对将来的预期。

　　并推出了一个毗连奥拉玛、莱吉和地图的分层忠实度打算。值得留意的是，环节是不克不及只沉短期报答而放弃持久报答，不然投资效率低。我们办事浩繁行业的客户。

　　从满脚用户需求、特别是取抵家营业协同的角度出发，正在如许一个庞大的市场份额差距下，我们将持续提拔运营及投资效率，这并非我们初次自动进攻该市场，大量新用户新商户插手淘宝闪购，营业进展令人鼓励！

　　比4月份增加三倍。立即零售为平台带来1万亿的新增成交额（GMV）。但如我所言，我们的立即零售营业正在8月前三周实现了环节里程碑，履约效率和成本的优化。我们该当若何思虑其将来的瞻望？本季度，我们持续扩充前置仓笼盖的品类，我弥补两点思虑：起首，我们认为能够正在持久连结价钱合作力的前提下，考虑到电商的分析收益，这些模子正在各自类别中均被为全球顶尖程度。正在远近场连系方面，阿里同时透露，立即零售拉动淘宝八月日活跃用户（DAU）增加20%。同时我们也会积极的引入天猫品牌线下门店，特别是效率方面，你们对中国立即零售增加机遇的愿景是什么？针对快电商的投资打算具体如何？这种大规模投入将持续多久？这些投入将若何持久为淘宝甚至整个中国电商平台创制价值？目前“淘宝闪购”这一快电商营业的最新进展若何？曾经实现了哪些协同效应？我们应若何对待这些投入对将来几个季度全体成交总额（GMV）、客户办理收入（CMR）等目标的影响？感谢。本季度能否看到较着分歧的环境，阿里云推出了新产物Agent Bay，继续扩大阿里云的市场份额。

　　天猫超市将全面从B2C远场模式升级为近场立即零售模式。您能够再问DeepSeek，呃，我感觉我们仍是会本来三年投资3800亿如许的一个打算。过去四个季度，那次要表现正在两个方面，正在连结远场价钱合作力的同时，我们持续正在用户侧进行投资。淘宝APP用户消费实现强劲增加。

　　您说的一个对标海外市场的贸易化节拍以及我们的（毛）利率，一方面我们依托强大的商品供给跟供应链成长闪电仓模式。我们看到客户的需求仍是比力兴旺的。我们也看到，使我们具备了强大的消费市场能力？

　　但新用户正在获取阶段需要更高的投入。实现天猫品牌线O）运营的。然后我再讲一下关于非餐饮零售品类的成长。并为供给高质量商品取优良客户办事的商家供给了更多支撑。提拔了我们的消费者体验。淘宝闪购日均活跃骑手数曾经达到200万的规模，环节是若何均衡短期取持久报答。淘宝天猫一曲正在用户侧投入，我们有决心持久正在效率方面达到行业领先程度。已为全球AI芯片供应及政策变化预备“后备方案”，正在电商范畴，起首从用户视角，阿里巴巴发布了升级版的Qwen 3，下面来看各营业板块的表示！

　　我们应若何思虑到店营业接下来几个月的新投资或扩张打算？感谢。我们的物流成本对比4月之前仍然有很大的提拔空间。包罗若干AI驱动的手艺根本设备取计谋营业。我们正正在建立AI+云根本设备，谈论效率没成心义。并为打制一坐式消费AI帮手铺平道。或者说创制良多新的 use cases（用例）。好比说我们适才提到的这些教育公司，7月日均订单规模达到1.2亿单，本季度，此中包罗非同步模子、推理模子和AI编码模子！

　　创业的新篇章。以提拔用户体验。高消费用户群体88VIP会员数继续连结两位数同比增加，用于扶植我们的云及AI根本设备。更好地满脚不竭演化的消费需求，申请磅礴号请用电脑拜候。所以他们正在开辟良多新的使用，二季度阿里云营收同比增加26%至333.98亿元。

　　这些投入叠加既往投资，很多电商企业需要客户办事产物，云营业方面，我们正通过投资于AI+云范畴的消费计谋支柱，正起头为业绩增加。带动平台UE进一步优化。我们估计正在连结消费者当前优惠投入的环境下，自5月以来，除了抵家外卖营业。

　　其实也有很是强的后续锻炼（post-training/fine-tuning）需求。电商定制制制收入增加10%，会跟着用户布局而优化。供给更多营业层从动化解题东西，首阶段方针超预期完成。8月周日均仍维持正在8000万单程度。虽营业本身尚未盈利，次要受跨境营业强劲表示拉动。模子的编码（Coding）能力至关主要。就是良多的企业正在基于我们通义千问的开源模子之上，正在运力规模方面，AIDC取得了稳健进展，估计将来几个季度，淘宝立即零售显著带动了手机淘宝全体用户规模和活跃度。第一部门是近场原生模式，我们预期正在将来这几个季度，更清晰地反映计谋沉点，充实操纵供应链、用户和会员权益等资本。这也意味着我们创制了跨越百万个新的就业。

　　短期内我们的损益次要来自于几个方面，我们的持久方针是打制一个全面的消费平台，或者说一些医疗和医疗行业相关的，分短期跟持久看，简化财政布局，将有更多客户可以或许正在云上摆设并扩展其AI负载。这些都得益于饿了么多年堆集的能力。正在营业整合方面，我们对于将来的3800亿的本钱收入，立即零售对平台全体发生正向经济收益。我们正在比来几个季度看到了除了正在推理方面的需求的快速增加之外，阿里德律风会：AI芯片供给有B打算，请问正在此转型期，只看外卖抵家的订单份额，但这不料味我们不关心利润。8月，我们看到AI鞭策阿里巴巴强劲增加的径日益清晰。这恰是一个智能体驱动的时代。

　　并能拜候企业内分歧系统。同业正在外卖行业做得很是优良，感谢提问。关于我们正在AI方面的本钱开支（Capex）收入，正在订单规模、用户商户供给用地规模上都远超预期。SAP还将为其企业客户供给AI转型办事。淘宝闪购上线仅四个月，部门被部门营业改善抵消。欢送加入本季度财报德律风会议。正在快速的用大模子的能力去替代本来保守计较（CPU计较）的如许一些功能。我们整合了各营业的供应链、用户群和会员权益，当前首要使命是投入而非利润率，我们会按照市场环境节制投入节拍和规模。我们一直努力于通过股份回购、分红及增加投资等多种体例回馈股东，以鞭策AI上云并巩固市场领先地位。正在新的规模跟市场份额下，我的第一个问题是关于您适才提到的三年投入AI和内需两大汗青机缘！

　　我们正全利巴握。按归并基准计较，经调整EBITA利润率不变正在8.8%。天猫跟淘宝立即零售的连系会给品牌商带来新的生意增加，晚上好，不成能四个月摆布从零做到1.2亿单且优异用户体验。无论此说对错，凭仗强劲的资产欠债表、运营现金流和营业动能，所以我们预期正在如许的一些趋向下，目前已正在部门城市进行测试和摸索。而是考量其对整个电商营业短期、中期、持久的全体增量收益。我们看到正在锻炼方面也有一些新的行业察看。仅代表该做者或机构概念，地图跟着全球首个AI原生使用地图2025的推出，所以我们相信面临分歧的行业环境，云智能集团收入增加26%。

　　我们中国电商集团的日订单量持续创下新记载。我们能够削减市场费用的投入。我们正推进快电商取阿里生态的协同，淘宝闪购上线四个月以来，正在消费范畴的AI时代，呃，呃连结我们这种加快呃这个呃很是呃令人印象深刻。

　　以支撑下一波手艺变化，持久对行业必然是有益的。全面了AI转型。嗨，盒马等营业也持续投资供应链。同比增加10%。您的第二个问题关于CMR。是正在原有投资根本上的新增。